課後網上學習市場備受矚目

網上教育將成為中國課後輔導行業的主要增長驅動力，我們認為新冠肺炎疫情可能是網上教育行業加速增長的觸發點。

春節直至5月份，中國的各學校一直關閉，大多數學生不得不在家中參加各種網上課程。各領先的網上課後輔導機構一直積極提供各種免費網上課程，利用此一機會與學生接觸，藉此擴大用戶基礎，並提高市場普及率。因此，我們相信，在新冠疫情結束後，中國的網上教育將騰飛發展。

網上學習需求激增

網上教育是打通中國低線城市最有效的方式，70%的K-12人口居於這些城市¹。課後輔導行業因其業務性質而龐大且分散。儘管好未來及新東方等領先機構在過去幾年持續大量開設新線下學習中心，但它們合共佔整體線下課後輔導市場的份額不到個位數。然而，網上教育不受物理限制，透過提高內容質量及服務，將成為一個可擴展的行業。

此外，父母認為網上教育容易負擔得起，因其成本僅為線下課程的40%左右。這種優惠價格為一線及低線城市的學生開放大門，而網上教育提供商透過低入門價格擴大潛在市場。

根據好未來的數據，線下課程每學期每門課的價格為人民幣3000 – 4000元左右，換算成每年每門課大約1萬元人民幣。在北京，單薪及雙薪家庭的平均月薪分別為人民幣8000元及16000元（稅前）。雖然中國一線城市有很多富裕家庭，但一線城市仍有大一部分中低收入家庭負擔不起這些課後輔導課程。

此外，比父母一代相比，如今的學生精通科技，習慣使用數碼模式。大多數K-12學生均出生於智慧手機發明後，於他們而言，在家上課方便直接，可節省數小時的交通時間。

網上學習的教育技術工具

從技術及研發到銷售及市場營銷，網上教育領域投入了大量資金。跟誰學(GSX)可能是目前為數不多可從網上教育業務中盈利的公司之一，其餘大部分公司處於投資階段，仍然虧損經營。因此，教育技術持續快速發展，這將不斷提升內容及（更重要的是）服務的質量，以與線下服務展開激烈競爭。

近年來，教育公司一直在積極投資人工智慧(AI)。例如，有針對10歲以下兒童的人工智慧課程，如好未來的Monkey English、猿輔導的斑馬思維(Zebra Thinking)。孩子們在玩樂中學習，如此可保持更長時間的專注力。此外，這兩家公司一直在研發面部及語音識別系統，以捕捉學生在不同學科上的表現，並在課後向老師及學生提供反饋，從而提高學習效率。

教師的質素至關重要

教師素質及教學內容方面出現令人關注的趨勢。例如，GSX tech有一個明星教師模式，其頂級教師賺的錢是一般線下教師的幾倍。

中國的許多教師年輕、充滿激情，願意接受挑戰。因此，他們渴望成為網上教師，以獲得更高的薪酬，並建立個人風格，從而提升他們對工作的信心及自豪感。跟誰學的教師每週通常只花4-5個小時向學生授課。剩餘時間專注於編制並改進他們的教學內容，許多教師認為這比重複多次使用相同教材更為有趣。

線下教師經常使用相同的課程，但對於透過大規模網上開放課程向數千名學生授課的教師而言並非如此。因此，愈來愈多更富有激情、提供更優內容質量的教師將轉向大規模網上開放課程，這助力網上教育更快速增長。

線下學習是否會如病毒般傳播？

網上教育市場更加整合，更容易控制及監管。根據教育部的數據，中國已註冊網上課後輔導機構有718個，而根據教育部2018-2019年的調查，已報告線下課後輔導機構為41萬個。

排名前四公司佔整體網上課後輔導市場20-25%的份額，我們預計，因其業務的性質，這些公司將以極快速度增長。網上教育現佔整體課後輔導市場的7%（70億美元），預期到2025（預計）將佔課後輔導市場的22% -23%（500億美元）。²

網上課程有三種，即1)一對一，2)每班級100人以下的小班，3)每班級100人以上的大型網上講座。小班可以進一步劃分為純網上及網上線下融合(OMO)。根據佛若斯特沙利文的數據，於2019年（預計），按毛收入劃分，可擴展班佔52%，其次是一對一（佔36%）及小班（佔13%）。

各公司對網上業務有不同的見解及策略，但一致認可網上業務將成為教育行業的重要部分。大多數線下公司，例如好未來及新東方，正在其現有線下課程採用OMO策略。例如，他們在線下學習中心進行兩個小時的面對面授課，然後在家中逐步增加0.5小時的網上課程。OMO模式是現有課程的擴展，因此不需要純網上課程那樣多的市場營銷及推廣。

真正的競爭發生在線下課程領域。好未來及其他純網上公司主要專注於大班課程，投入大量資源奪取市場份額。好未來在網上及線下領域均處於領先地位。截至2019年（預計），其網上業務佔整體課後輔導行業11%的市場份額，而其他公司佔3%。³

網上課後輔導行業仍處於早期階段，截至2019年（預計）的普及率為15%，佔整體課後輔導市場的7%。現有教育體系中存在不同類型的課後輔導模式，這令市場競爭激烈。我們相信，網上學習在課後輔導市場上將有巨大的增長潛力空間。雖說如此，諸如好未來、跟誰學(GSX)、猿輔導、作業幫、17 Edteach等領先公司確實領先於其他公司，因此在網上教育發展過程中更具優勢。

把握時機

新冠肺炎疫情已成為中國網上教育增長的觸發點，關注該領域未來幾年的增長路徑將令人振奮。Global X 中國消費龍頭品牌 ETF（2806 港元 / 9806 美元）尋求透過受惠於中國高端化消費的公司進行投資，以獲得高增長潛力，是您把握網上教育機遇的門戶。

 

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