2020年影响数据中心格局的趋势

中国数据中心市场的投资机会之多，一直令我们很多人感到震惊。

我们在本文中研究数据中心的基本原理，深入中国数据中心的各个方面、了解他们的发展方式，并探明投资者如何从此驱动因素中获益。

互联网数据中心的基本介绍  

互联网数据中心——实体设施，为组织提供一个可用于储存、处理及管理海量数据的集中式中心。互联网数据中心的架构涵括容纳大量服务器及网络设备所需的电力、冷却及网络基础设施。互联网数据中心的营运商拥有、管理、并向客户（租户）出租此等安全设施的机柜，以及供电及冷却系统。由于互联网数据中心在公司业务连续性中发挥关键作用，涵盖各种安全设备、数据通讯及互联服务，因而在产业价值链中处于云端服务解决方案的上游（详见下表：数据中心产业价值链）。

数据中心价值链的下游，云端服务及其解决方案令客户能将昂贵的资讯技术资源放入公共云及私有云中，于基础设施即服务(IaaS)级别进行服务外包，并于平台即服务(PaaS)及软件即服务(SaaS)层面购买额外服务。

互联网数据中心包含两种主要的商业模式——批发及零售托管。批发数据中心乃一种设施，可满足企业较大的占用空间要求，可根据客户需求定制规格，并提供实体安全性、不间断电源及空调等基本营运服务。

至于零售托管，营运商向租户出租单个标准化机柜，并于一个数据中心内接待多名客户，提供基本营运及增值服务，如基础设施即服务、自动化技术、应用程式管理服务等。中国批发数据中心领域的需求主要由公共云需求主导，主要客户为阿里云、腾讯云、百度云、华为云、金山云等云端服务供应商。另一方面，得益于企业及政府正不断推动对私有云的需求，中国零售数据中心市场呈现结构性增长。

中国优惠及管控政策的出台

数据中心已被中国政府纳入新型基础设施，旨在加速这一行业的发展。作为加速2019新型冠状病毒疫情后复苏之财政刺激方案的一部分，政府正与业界领导企业讨论，拟透过向互联网数据中心营运商发放更多碳配额、降低电力成本及融资成本，以刺激数字经济的发展。

北京、上海及广州这三大城市占中国数据中心机柜容量逾三分之二，利用率近80%。¹数据中心的选择取决于客户的偏好，即客户偏爱延迟较低、效用可靠性高且便于维护的数据中心。

鉴于大型互联网数据中心的碳排放量及耗电量相对较高，一线城市的地方政府对新互联网数据中心的开放及扩张设有严格的政策举措，尤其是北京及上海禁止城市内开展新数据中心项目。因此，数据中心营运商拟于卫星城完成他们的计划，如河北省廊坊市（距离北京55公里）及江苏省昆山市（距离上海77公里）。我们预计，未来这些城市将为满足数据中心的巨大需求作出贡献。

下一步，数据中心将走向何处？

由于移动、游戏及娱乐应用的普及，中国数据中心潜在市场总规模预计将以26%的复合年增长率由2019年水平增至2023年的人民币3000亿元²。中国较早采用5G网络，这使得包括物联网、云计算和智能城市在内的更多需要高速数据传输的应用程式得以运用。此外，企业愈发倾向于将工作负载转移至数据中心，以便利用新的架构，这一趋势增加了互联网数据中心的需求。作为世界上人口最多的国家，中国已加速向大数据经济的转型，并持续扩大数据中心的容量，将这一行业的发展提升至更高水平。

中国的领先企业

互联网数据中心领域中最重要的三家中国企业——中国电信、中国联通及中国移动皆为国有电讯公司，占近50%的行业收入。独立的中立营运商瓜分剩馀的市场份额。

就独立中立营运商而言，最大的中立营运商所占市场份额不足5%。尽管市场占有率较低，但我们认为中立数据中心仍具有竞争优势，能满足快速增长的云端／互联网客户。相较于通常庞大且标准化的电讯公司，中立互联网数据中心可根据客户需求定制，同时提供全套的安全及灾难恢复服务，并配备专业人员提供高质素客户服务。中立互联网数据中心倾向于将建设重心设为适用于高速数据传输的一线城市及临近城市，这些城市的需求更为集中，有利于提高定价及取得更高回报。中立互联网数据中心并非与单个数据服务供应商绑定，为寻求服务的客户提供多样及灵活的选择，并支持不同托管及供应商间进行互联。

万国数据是领先的中立供应商品牌，凭借其于一线城市的优质资产，主导中国中立互联网数据中心市场。透过积极推行计划及高利用率，万国数据的收入及税前息前折旧前摊销前利润(EBITDA)增长率皆为同行中最高。

世纪互联为中国第二大中立互联网数据中心公司，由于过往的营运业绩不佳以及内容传输网络及宽带业务亏损，导致利润率降低，因此被同行赶超，其交易价格远低于同行。

光环新网更专注于零售业务，并与亚马逊云端运算服务建立了合作关系，这证明了光环新网能力出众。由于云端业务的资产周转率较高，这家公司拥有业界最高的投入资本回报率。光环新网采用更谨慎的财务结构，其杠杆率较同行更低，且财产所有权较高。

在宝钢集团的支持下，宝信软件享有极低的租赁及维护成本，而这得益于母公司广泛的网络及合作关系。

把握中国互联网数据中心发展机遇的途径

中国互联网数据中心领域拥有大量的投资机遇。为应对经济压力及促进可持续增长，中国政府加快对新型基础设施的投资，这使得中国将于下一个新的生态系统中处于领先地位。

Global X中国云端运算ETF旨在追踪Solactive中国云端运算指数NTR的表现，该指数反映或可受惠于中国云计算技术日渐普及之公司的增长潜力及抗跌力。对于期望利用中国互联网数据中心长期增长轨迹的投资者而言Global X中国云端运算ETF或许是正确的选择。